китайские акции какие упали
Индекс Hang Seng, отслеживающий котировки 34 крупнейших компаний на бирже Гонконга, снизился на 1,8% по состоянию на закрытие торгов в пятницу. С пикового значения в феврале он упал на 20%, пишет Financial Times. Индекс Shanghai Composite упал на 1,1% до самого низкого уровня закрытия больше чем за две недели. Индекс голубых фишек CSI300 показал снижение на 1,9%.
Эпицентром распродажи стал технологический сектор, указывает Reuters. Акции онлайн-ретейлера Alibaba в пятницу упали на 2,6%, обновив исторический минимум. Котировки сервиса доставки Meituan на закрытии упали на 4,5% до самого низкого уровня с августа прошлого года. Акции интернет-компании Tencent в ходе торгов в пятницу снизились до минимума за 14 месяцев, но по итогам дня вышли в плюс.
Инвесторы распродают «некогда излюбленные» акции в условиях неопределенности из-за действий китайских регуляторов против частного бизнеса, пишет Reuters. «Негативные новости появляются почти каждый день, и кажется, что конца этому не видно», — сказал портфельный менеджер Nuvest Capital в Сингапуре Дэйв Ван. «Сейчас действует стадный эффект: люди видят, что кто-то продает, и делают то же самое», — отметил управляющий директор брокера Wealthy Securities Луис Цзе.
Ранее на этой неделе Пекин анонсировал ужесточение правил конкуренции в технологическом секторе. Новое регулирование ограничит использование пользовательских данных в интернете. Кроме того, в пятницу в Китае приняли закон о защите данных пользователей, который ограничивает возможности компаний по обработке персональных данных. В частности, в нем говорится, что для обработки личной информации нужна четкая и разумная цель, а бизнес должен ограничиваться минимальным объемом данных.
Кроме того, с 1 сентября в силу вступит з акон о безопасности данных, который закрепит классификацию данных на основе их экономической ценности и значимости для национальной безопасности Китая. Reuters называет два этих документа основными постановлениями, которые будут регулировать и нтернет в Китае в будущем.
Уроки китайского: как КНР стала заповедником единорогов
Уроки китайского: как КНР стала заповедником единорогов
Акции китайских техногигантов упали после принятия закона о защите данных
Акции технологических компаний Китая упали после того, как власти страны приняли закон о защите персональных данных. Инвесторы вновь обеспокоены по поводу регулирующих мер Пекина, отмечает Financial Times.
После того как стало известно о принятии закона, индекс технологических компаний Hang Seng Tech упал на 2,5%. Впоследствии падение замедлилось до 1,84%.
Индекс NASDAQ Golden Dragon China, который отслеживает акции 98 крупнейших китайских компаний с листингом в США, снизился на 5,14%.
Акции Alibaba на торгах в Гонконге упали на 2,59%, до 157,9 гонконгского доллара. На минимуме они опускались до 155,1 гонконгского доллара. Бумаги Baidu упали на 1,84%, до 133,5 гонконгского доллара.
Закон о защите персональных данных вступит в силу с 1 ноября. Он предписывает компаниям получать согласие на сбор, использование и передачу информации, а также предоставлять пользователям возможность от этого отказаться.
Закон касается, в частности, биометрических, медицинских, финансовых данных, сведений о состоянии здоровья и местонахождении. Кроме того, он требует от компаний создания «надежных систем защиты личной информации», отмечает FT.
Компании, которые нарушают правила, могут оштрафовать на сумму до 50 млн юаней ($7,7 млн) или на 5% их годового дохода, пишет Bloomberg. Закон также предполагает приостановку или прекращение обслуживания приложений, которые незаконно обрабатывают персональные данные.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Alibaba, Baidu снижаются в Гонконге из-за проблем со вспышкой COVID-19, а конкуренты Nio, Xpeng и Li Auto, растут после сделки с Tesla
Что происходит: Акции китайского гиганта электронной коммерции Alibaba торговались почти на 1,5% ниже по 171,40 гонконгских долларов, акции технологической компании Baidu (BIDU) также упали на 1,5% до 169,70 гонконгских долларов, в то время как акции компании электронной коммерции JD.Com Inc. (JD) выросли на 0,2% до 325,60 гонконгских долларов.
Акции производителя электромобилей Xpeng выросли на 12% до 196,00 гонконгских долларов, а акции компании Li Auto (LI) выросли на 6,9% до 134,80 гонконгских долларов после того, как компания Tesla Inc. (TSLA) заключила сделку на поставку 100 000 электромобилей фирме по прокату автомобилей Hertz Global Holdings Inc.
В воскресенье на своем ежегодном Дне технологий компания Xpeng заявила, что ее система усовершенствованной помощи водителю (ADAS) PILOT 4.0 с полным программным обеспечением будет внедрена в первой половине 2023 года. Компания также представила дизайн летающего автомобиля, разработанный ее филиалом – компанией HT Aero, специализирующейся на городской воздушной мобильности.
Акции технологического конгломерата Tencent Holdings Inc. торгуются почти без изменений на уровне 504,50 гонконгских долларов.
Гонконгский базовый индекс Hang Seng снизился после позитивного старта и на момент написания статьи упал на 0,4%. В понедельник индекс закрылся без изменений.
Почему это происходит? Индекс Hang Seng упал во вторник на фоне сохраняющихся опасений по поводу китайского сектора недвижимости, а также на фоне того, что инвесторы следили за ростом числа случаев заболевания Covid-19 в стране.
Акции компаний-застройщиков торговались слабо после новостей о том, что Пекин планирует ввести программу налогообложения недвижимости в отдельных регионах в рамках пятилетнего эксперимента.
Акции китайских компаний закрылись со смешанными результатами на американских торгах в понедельник, несмотря на то, что основные средние показатели в США закончили торги положительно.
Акции Alibaba закрылись почти на 0,9% ниже, в то время как акции Nio выросли почти на 6,2%.
Страх и ужас в акциях Китая. Разбираемся в ситуации.😀
Скажу сразу, что это будет очень большой long read, поэтому приготовьтесь много читать, если нет времени, то добавляйте пост в закладки, дочитаете позже.
Многие из вас знают, что уделяю достаточно много времени изучению «китайского вопроса», на написание этой заметки меня сподвигло отчасти то, что в RU сегменте интернета стало слишком много информационного шума, бесполезной однотипной информации. Я предлагаю вам ознакомится с информацией представленной ниже, предлагаю вам пищу для размышлений, для самостоятельного, но более взвешенного, принятия решения по китайским акциям. В этой заметке не будет отдельного обзора какой-либо компании, но будет достаточное количество стратегической информации, которая подойдет исключительно среднесрочным и долгосрочным инвесторам. Конечно не обойдется без упоминаний #BABA #BIDU #JD #VIPS #TCEHY
Всплеск бурных выяснений отношений США vs Китай возник еще при президенте Трампе в 2019 году. Торговая война, делистинг, репрессии Коммунистической Партии Китая ( далее КПК), структура VIE (variable interest entity), РСАОВ, что говорят управляющие хедж-фондами, сколько потеряли денег крупные инвесторы, кто продолжает вкладывать в китайские ценные бумаги, управление рисками, прогнозы по крупнейшим китайским компаниям, а также авторская табличка с расчетами «окупаемости» некоторых китайских компаний, взглянем на 10 лет назад, когда Китай запретил Google и Facebook у себя в стране. Возможно это отправная точка противостояния США vs Китай и другое в этом большом обзоре.
Если вы действительно хотите понять хоть немного Китай и его потенциал, я прошу вас читать материал внимательно, не по диагонали, прослеживайте логические цепочки и заглядывайте в приложенные ссылки, они тоже содержат полезную информацию.
Ну что ж, приступим!
Что такое VIE, РСАОВ и какие риски?
В США приняли законопроект, который может заставить многие китайские компании делистинговать свои акции с американских бирж. Закон требует от компаний удостоверять, что они не «принадлежат или контролируются иностранным правительством», и требует, чтобы Комиссия по ценным бумагам и биржам запрещала компаниям, которые не открывали свои книги для аудиторов состоящих в Совете по надзору за бухгалтерским учетом публичных компаний (PCAOB — Public Company Accounting Oversight Board) в течение трех лет подряд. С законом можно ознакомится в первоисточнике здесь — многие увидят его впервые)
PCAOB является некоммерческим наблюдательным органом, который контролирует аудит компаний. Подробнее об организации здесь.
В отличие от большинства иностранных компаний, ведущих листинг в США, китайские компании не позволяют PCAOB осуществлять надзор за их аудитом.
Принятие этого закона не очень хорошо для китайских акций залистингованных на биржах США, однако вот несколько моментов, прежде чем начать продавать китайские акции. Китайские акции технически не являются китайскими)
Правительство Китая ограничивает прямые иностранные инвестиции в определенные сектора, в том числе в интернет и онлайн-образовательные компании. Чтобы обойти эти ограничения, китайские компании обычно открывают холдинговые компании, называемые c переменными интересами (VIEs) в таких странах, как Каймановы острова.
Штаб-квартира VIEs находится в другой стране, но принадлежит китайским гражданам. Эти компании владеют частными акциями базовой компании, а затем продают свои доли иностранным инвесторам через IPO. Это соглашение предоставляет иностранным инвесторам возможность участвовать в развитии компании, но не дает им никаких прямых прав голоса.
Если PCAOB заставит китайские компании открыть свои бухгалтерские книги, аудит может просто выявить балансовые отчеты VIE, а не лежащие в их основе компании. Другими словами, непрозрачная структура VIE может создать лазейки и запутать американских регуляторов и аудиторов.
Если китайские компании делистят свои акции, новый закон запретит им просто менять свои тикеры и переходить на внебиржевой рынок, где обычно оказываются делистинговые американские акции.
Вместо этого эти компании, вероятно, должны будут сделать тендерное предложение для своих делистингованных акций в США, а затем запустить новое IPO на другой бирже. Китайские компании, такие как Qihoo 360, Mindray Medical и Wuxi Pharmatech, все первоначально привлекали денежные средства через американские IPO, делистинговали свои акции, сделав их частными, а затем провели новые IPO на китайских рынках в несколько раз больше, чем в США.
Такой исход может нанести ущерб американским инвесторам, поскольку тендерное предложение может существенно занижать стоимость компании. Многие китайские компании, в том числе JD и Alibaba, используют двухклассовую систему акций, которая предоставляет руководству чрезмерно большой контрольный пакет акций компании- поэтому любое иностранное сопротивление низкому уровню предложения может оказаться тщетным.
Это также может быть неприятно, так как требует много денег для выкупа акций у инвесторов. Вместо этого китайским компаниям проще просто уйти с американских бирж и запустить вторичные листинги в Гонконге для привлечения свежего капитала.
Эта ситуация, вероятно, может вызвать протесты со стороны американских компаний, фондов и бирж.
Например, Walmart владеет большой долей в JD (более 9%), инвестиционные гиганты Blackrock и Vanguard входят в число крупнейших акционеров Alibaba, Baidu и также JD. Это можно посмотреть здесь, на примере JD.
Массовый исход китайских акций с американских бирж может навредить всем этим компаниям и их инвесторам.
Но в то же время, не стоит забывать, что финансовая отчетность Alibaba подготавливается в соответствии с US GAAP, стандартом бухгалтерского учета, принятым Комиссией по ценным бумагам и биржам США, и компания уже более 20 лет проходит аудит глобальной бухгалтерской фирмы PwC.
У других крупных компаний ситуация схожая, если у #BABA это PWC Hong Kong, то у JD и VIPS это Deloitte Touche Tohmatsu Certified Public Accountants LLP, у Baidu — китайская дочка лондонской EY.
Анализ: наступление Си Цзиньпина на рынок капитала запланировано на 2022 год
Это был неспокойный месяц для китайского рынка капитала. Сначала 30 июня компания Didi Chuxing разместила акции на Нью-Йоркской фондовой бирже.
Четыре дня спустя, когда США были в разгаре длинных выходных, посвященных Дню независимости США, регуляторы Интернета приостановили загрузку приложений DiDi в Китае.
6 июля 2021 г. Пекин опубликовал официальный документ из восьми глав и 30 пунктов «Мнения о строгом пресечении незаконной деятельности с ценными бумагами в соответствии с законом». Документ включал, среди прочего, ограничения на листинг отечественных компаний своих акций за рубежом.
«Если люди будут смотреть только на DiDi, они поймут неправильно», — сказал один китайский источник. Хотя эти шаги могут показаться внезапными, «они являются политическими, всеобъемлющими, глубокими и хорошо продуманными».
С осени 2021 года Коммунистическая партия Китая выступает за «предотвращение беспорядочной экспансии капитала».
Суть вопроса заключается в следующем: президент Си Цзиньпин усилил контроль над всеми аспектами жизни общества, и единственное поле вне его контроля — это частные технологические гиганты, которые хранят огромные объемы корпоративных данных и личной информации.
Короче говоря, Си хочет окрасить рынки капитала Китая в свой цвет. Есть несколько элементов документа, заслуживающих внимания.
Во-первых, он был выпущен совместно генеральным офисом партии и Государственного совета правительства Китая.
Участие генерального офиса партии особенно важно, поскольку организация является политическим нервным центром, который работает в районе Чжуннаньхай в Пекине, где есть офисы китайских лидеров.
Офис, эквивалентный офису главы администрации Белого дома, находится под прямым контролем Си Цзиньпина. По сути, это огромная секретарская канцелярия, ключевой орган, который занимается всем, от деталей безопасности руководителей Китая до отслеживания состояния их здоровья.
Нынешним главой генерального офиса партии является Дин Сюэсян, член Политбюро, который всегда сопровождает Си в инспекционных поездках. Ли Чжаньшу, председатель Постоянного комитета Всекитайского собрания народных представителей китайского парламента и один из ближайших помощников Си Цзиньпина, ранее занимал пост главы генерального офиса партии.
Такие договоренности не новы. Лин Цзихуа был правой рукой бывшего президента Ху Цзиньтао; он также служил главой генерального офиса партии и был влиятельным лицом в течение 10 лет правления Ху. Он быстро впал в немилость после того, как его 23-летний сын разбился на дорогом Ferrari 458 Spider, после чего сын умер.
В начале эпохи Си Лин был подвергнут чистке и приговорен к пожизненному заключению за взяточничество.
Получение полного контроля над генеральным офисом партии имеет решающее значение для выживания в борьбе за власть в районе Чжуннаньхай.
Во-вторых, китайские СМИ описывают выпуск документа от 6 июля как «первый раз в истории рынка капитала», когда такой специальный документ был выпущен совместно от имени Офиса Центрального комитета партии и Аппарат Госсовета.
Подчеркивая исторический характер документа, они намекают, что это решение принимает исключительно важный политический оттенок.
Что в названии офиса?
Надзор за рынком ценных бумаг всегда был задачей Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая при Государственном совете, которая подчиняется премьер-министру Ли Кэцяну.
Однако на этот раз пресечение незаконной деятельности с ценными бумагами будет осуществляться под прямым контролем Си Цзиньпина. Это кажется беспрецедентным прямым вмешательством партии в рынки капитала.
Также будет создана новая «ведущая малая группа» для искоренения незаконной деятельности на рынках капитала. Сообщается, что в ближайшее время состоится его инаугурационная сессия.
В рамках новой группы Департамент по рекламе партии, Верховный народный суд, Верховная народная прокуратура, Министерство общественной безопасности, Министерство юстиции, Министерство финансов, а также Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая будут работать вместе.
Кроме того, документ от 6 июля изобилует политическими фразами. В первом пункте первой главы говорится, что руководящим принципом для нового постановления будет «Мысль Си Цзиньпина о социализме с китайскими особенностями для новой эры», одноименная идеология Си.
Также появляются такие фразы, как «нисходящий дизайн» и «абсолютная нетерпимость» к незаконным действиям. Термин «нулевая толерантность» напоминает фирменную антикоррупционную кампанию Си, которая набрала обороты в 2013 году. Сам Си Цзиньпин предпочел этот термин.
Еще одним политическим аспектом документа является то, что в нем 2022 год обозначен как первая миля на пути к восстановлению порядка на рынках капитала. 2025 год, последний год текущей пятилетки, был бы более естественным достижением цели. Ясно, что весь план нацелен на важнейший национальный съезд Коммунистической партии Китая в 2022 году, на котором Си будет добиваться продления своего правления.
Политический аспект углубляется с привлечением сил общественной безопасности.
«Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая будет сотрудничать с органами общественной безопасности, чтобы решительно пресекать незаконные действия, такие как «управление псевдорыночной стоимостью», и эффективно очищать экологию рынка», — цитирует агентство «Синьхуа» слова одного из официальных лиц.
Воспоминания о обвале китайских акций в 2015 году
Это вызывает воспоминания о крупном инциденте, произошедшем в июле 2015 года, потрясшем отрасль ценных бумаг.
В то время в новостях появлялись сообщения о людях, покончивших с собой, поскольку они понесли серьезные убытки из-за обвала цен на акции. На фондовых рынках Китая наблюдались панические распродажи; эталонный индекс Shanghai Composite в какой-то момент упал на 8%. Совершенно неожиданно Си и его команда руководителей мобилизовали высокопоставленных чиновников службы безопасности для проведения операций по поддержанию цен в крайнем случае.
Группа следователей во главе с тогдашним вице-министром общественной безопасности вошла в здание Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая в финансовом районе Пекина и объявила о жестком пресечении злонамеренных коротких продаж. Затем группа вылетела в Шанхай, экономический центр Китая и начала расследование торговых компаний и других лиц по подозрению в незаконном манипулировании ценами на акции.
В то время силовая база Си Цзиньпина все еще была слабой. Окружающие его подозревали, что произошедшее на рынке ценных бумаг было результатом попытки сил, сопротивляющихся все более ожесточенной антикоррупционной кампании, оказать давление на политическую фракцию лидера.
Шесть лет спустя сильные подозрения все еще сохраняются в ближайшем окружении Си и являются движущей силой в стремлении к «упорядоченным» рынкам капитала.
Вышеупомянутый китайский источник сравнил документ с мечом в руках, говоря, что он нанесет ущерб как дома, так и за рубежом.
Первая цель — внутренний рынок Китая. Но партия, похоже, полна решимости экспортировать свое «правление закона в китайском стиле» и на международные рынки.
Сяо Ган, бывший председатель Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая, подчеркнул в интервью китайским СМИ, что зарубежные страны «не являются убежищем, недосягаемым для китайских законов».
В Китае есть опасения, что, если местные компании будут обязаны раскрывать информацию в соответствии с законодательством США после листинга в Нью-Йорке, данные управления и личная информация могут быть раскрыты. Недавняя серия шагов в Китае отчасти направлена на создание правовой системы, которая позволит стране справиться с такой возможностью.
Несмотря на то, что Китай является второй по величине экономикой в мире, он по-прежнему накладывает строгие ограничения на операции с капиталом. Если под лозунгом «предотвращения беспорядочной экспансии капитала» он попытается навязать свои правила деятельности в свободных и капиталистических странах, это неизбежно вызовет серьезные трения.
На Уолл-стрит, традиционно наполненном китайскими оптимистами, недоверие к администрации Си выросло после разгрома DiDi. Инвесторы недоумевают, почему Пекин предпринял действия, направленные на разделение рынков капитала США и Китая.
Все дороги ведут в 2022 год. Поскольку здесь очень много политики, невозможно объяснить происходящее с чисто экономической точки зрения.
Автор: Кацудзи Накадзава *, Nikkei Asia
* Кацудзи Накадзава — старший штатный писатель и редактор Nikkei из Токио. Он провел семь лет в Китае в качестве корреспондента, а затем начальника китайского бюро. Он является лауреатом Международной журналистской премии имени Вона-Уэда в 2014 году за международную журналистику.